AI 에이전트 발표보다 2027 가이던스 뒤에 대부분 생긴 시놉시스만의 상승분

칩 설계 소프트웨어와 설계자산으로 버는 시놉시스

시놉시스는 미국의 큰 주식시장인 나스닥에 이름이 올라 있어 누구나 이 회사 주식을 사고팔 수 있습니다1. 주식은 회사를 잘게 나눈 조각이고 주가는 그 조각 한 장의 값입니다. 사람들은 회사가 앞으로 돈을 얼마나 벌지를 두고 기대를 거는데 주가는 그 기대를 따라 오르내립니다. 이 회사는 칩을 설계하는 회사에 도구를 팝니다.

칩은 휴대폰과 컴퓨터 안에서 계산을 맡는 작은 부품입니다. 칩 회사는 칩 안의 회로(전기가 흐르는 길)를 컴퓨터로 그리고 검사하는데, 이때 쓰는 소프트웨어를 칩 설계 소프트웨어(EDA)라고 부릅니다. 시놉시스는 EDA 를 보통 2~3년 계약으로 빌려주고 받는 돈을 그 기간에 나눠 해마다 매출로 적습니다2.

시놉시스가 파는 것이 하나 더 있습니다. 칩 안에는 저마다 맡은 일이 있는 회로 블록이 여럿 들어가는데, 시놉시스는 이런 블록을 미리 설계해 두었다가 칩 회사에 팝니다. 이렇게 파는 회로 설계를 설계자산(IP)이라고 부릅니다. 고객은 IP 를 자기 칩에 넣어 제품을 만듭니다2.

칩 설계에는 시뮬레이션 소프트웨어도 쓰입니다. 시뮬레이션은 칩이나 기계가 실제로 어떻게 움직일지 컴퓨터로 미리 따져 보는 일입니다. 시놉시스는 이 소프트웨어를 합병한(하나로 합친) 앤시스에서 얻었습니다2.

아마존도 자체 칩을 개발할 때 시놉시스의 IP 와 설계 소프트웨어를 쓰기로 했습니다1. 이번에 나온 소식 가운데 아마존 계약은 설계자산 사업에, 오픈AI 와 만드는 칩 설계 AI 는 EDA 쪽에 속합니다.

시놉시스의 한 해는 달력과 다릅니다. 회사가 한 해 돈 셈을 마무리하는 기간을 회계연도라고 부르는데, 시놉시스의 회계연도는 10월 31일에 끝납니다3. 2027 회계연도는 2026년 11월에 시작해 2027년 10월에 끝납니다. 분기는 이 한 해를 석 달씩 넷으로 나눈 것이라 2026 회계연도 3분기는 2026년 5~7월입니다.

회사는 공개 보고서(공시)에 매출을 두 사업으로 나눠 싣습니다. EDA 와 시뮬레이션 소프트웨어를 묶은 사업이 설계자동화이고, 나머지가 설계자산 사업입니다. 2026 회계연도 3분기 매출의 80.9% 를 설계자동화가, 19.1% 를 설계자산 사업이 차지했습니다(표 1)4. 앤시스 제품만 따로 세면 매출의 28.7% 인데, 이 몫은 설계자동화 80.9% 안에 들어 있습니다2 5.

발표 시각 순서로 본 이틀 18% 상승

시놉시스 주가는 9월 29일 종가 415.09달러에서 10월 1일 종가 490.54달러로 18.2% 올랐습니다6. 같은 이틀 동안 캐던스는 324.17달러에서 350.73달러로 8.2% 올랐습니다7. 캐던스도 시놉시스처럼 칩 설계 소프트웨어를 파는 큰 회사라8, 두 회사를 견주면 업계(같은 일을 하는 회사들) 전체가 함께 움직인 몫을 가늠할 수 있습니다.

주가가 뛴 9월 30일, 시놉시스는 뉴욕에서 투자자 설명회(인베스터 데이)를 열었습니다9. 투자자 설명회는 회사가 주주(주식을 가진 사람)와 투자자 앞에서 앞으로 할 사업과 돈 계획을 한꺼번에 내놓는 행사입니다.

설명회는 미국 동부 시각 오후 1시에 시작했습니다. 1시 5분부터 3시까지는 회사의 맨 위 책임자인 최고경영자(CEO)가 성장 전략을 설명했습니다. 3시 15분부터 45분까지는 회사 돈을 책임지는 최고재무책임자(CFO)가 앞으로 얼마를 벌고 남길지 짠 계산, 곧 재무 모델을 설명했습니다10.

미국 주식시장의 정규 거래(정해진 시간에 하는 보통 거래)는 동부 시각(뉴욕 시각) 오전 9시 30분에 시작해 오후 4시에 끝납니다. 장이 열려 있을 때 나온 소식은 그날 주가에 바로 담기고, 장이 닫힌 뒤 나온 소식은 다음 날 첫 가격에 담깁니다. 그래서 무엇이 몇 시에 나왔는지 알면 어느 소식 뒤에 주가가 움직였는지 가려 볼 수 있습니다.

그날 시놉시스는 이 시간을 사이에 두고 보도자료(회사가 소식을 알리려고 낸 글)를 차례로 냈습니다(표 2). 장이 열리기 전인 오전 9시에는 아마존과 맺은 계약이 나왔습니다1. 설명회 도중인 오후 2시 29분에는 오픈AI 와 함께 만드는 칩 설계 전용 AI 모델 GPT-Synopsys 를 발표했습니다11. 장이 끝난 뒤인 오후 4시 5분에는 2027 회계연도 가이던스와 2030 회계연도까지의 장기 목표를 보도자료로 밝혔습니다3.

가이던스는 회사가 다음 해에 매출과 이익을 얼마쯤 낼지 미리 밝히는 전망입니다. 시놉시스는 2027 회계연도 매출을 111.0억~112.0억 달러로 내놓았습니다. 이 범위의 가운데 값은 올해(아직 끝나지 않은 2026 회계연도) 예상 매출보다 약 15% 많습니다3.

이 가이던스는 장이 끝난 뒤 나왔으므로, 정규 거래에서 이 소식을 두고 주식을 사고판 첫날은 10월 1일입니다. 주가는 9월 30일에 4.78%, 가이던스 다음 날인 10월 1일에는 그 두 배 반이 넘는 12.78% 올랐습니다6.

두 숫자를 더하면 18.2% 보다 조금 작습니다. 둘째 날은 이미 오른 값 위에서 다시 올랐기 때문입니다. 100달러가 10% 오르면 110달러이고 거기서 다시 10% 오르면 121달러가 되어 모두 21% 오릅니다.

2025년 매출 감소에서 아직 덜 돌아온 설계자산 사업

아마존 계약은 설계자산 사업의 소식인데 이 사업은 1년 전 크게 흔들렸습니다. 2025 회계연도 3분기(2025년 5~7월) 설계자산 매출은 4.276억 달러로, 1년 전보다 8% 줄었습니다12. 이 실적을 발표한 다음 날인 2025년 9월 10일, 시놉시스 주가는 하루에 35.8% 빠졌습니다6.

회사는 부진(일이 잘 안 됨)의 이유로 세 가지를 들었습니다. 첫째는 중국을 겨냥한 미국의 수출 규제입니다. 수출 규제는 정부가 특정 나라에 물건이나 기술을 팔 때 허가를 받게 하는 조치입니다. 미국 정부는 2025년 5월 29일 중국으로 가는 칩 설계 소프트웨어에 허가 요건을 걸었다가 7월 2일 거둬들였습니다13. 회사는 이 규제로 중국 고객이 새 칩 설계를 시작하는 일이 흐트러져, 설계자산 사업이 약해졌다고 설명했습니다12.

파운드리는 다른 회사가 설계한 칩을 대신 만들어 주는 공장입니다. 둘째로 회사는 주요 파운드리 고객의 수요(사려는 양)가 예상보다 약했다고 밝혔습니다. 셋째로는 사람과 돈을 어디에 쓸지 정한 결정과 개발 계획이 기대한 성과를 내지 못했다고 인정했습니다12 14.

설계자산 분기 매출은 2025 회계연도 4분기(4.072억 달러)와 2026 회계연도 1분기(4.070억 달러)에 거의 같은 바닥까지 내려갔습니다. 2026 회계연도 3분기에는 4.738억 달러로 1년 전보다 11% 늘었습니다(표 3). 1·2분기가 1년 전보다 6% 씩 적었던 탓에, 1·2·3분기 아홉 달을 모두 더하면 13.35억 달러로 1년 전보다 1% 적습니다4.

그사이 회사는 칩에서 계산을 맡는 회로를 파는 프로세서 IP 사업을 2026년 6월 글로벌파운드리스에 팔았습니다2. 팔린 사업의 매출이 얼마였는지는 공개되지 않아, 이 매각이 회복 숫자에 얼마나 영향을 줬는지는 알 길이 없습니다.

회복을 두고 회사는 문서마다 따로 설명을 남겼습니다. 실적 발표 원고는 회사가 실적을 발표할 때 읽을 글로, 미리 써서 올려 둡니다. 5월 2분기 원고에서 회사는 설계자산 사업이 1분기에 바닥을 쳤고 회복을 시작했다고 봤습니다19. 8월 3분기 원고에서 최고경영자는 넓은 AI 인프라(AI 를 돌리는 데 드는 컴퓨터와 칩) 수요로 설계자산이 성장했다고 말했습니다. 최고재무책임자는 돈이 가장 많이 될 기회에 맞춰 파는 상품 꾸러미를 다시 짜 오면서 전 분기보다 매출이 늘었다고 했습니다5.

회사가 미국 증권거래위원회(주식시장을 감독하는 미국 정부 기관)에 내는 분기보고서(10-Q)에는 이익을 두고 한 설명이 따로 있습니다. 회사는 3분기 3개월 동안 설계자산 이익이 늘어난 까닭으로 주로 고객 수요의 시점, 곧 고객이 언제 주문하느냐를 들었습니다. 9개월 이익이 줄어든 까닭으로는 자원(사람과 돈)을 계속 옮기면서 비용이 늘고 매출이 줄었다는 점을 들었습니다2. 발표 원고는 매출을, 분기보고서는 이익을 설명한 문장이라 두 설명이 가리키는 숫자는 서로 다릅니다.

최신 분기보고서에도 걱정을 담은 문구가 남아 있습니다. 회사는 설계자산 부진에 대응해 자원을 옮기고 있지만 성과가 나지 않을 수 있다고 적었습니다. 중국 수출 규제가 설계자산 사업에 타격을 줬고 앞으로도 이어질 수 있다는 문구도 그대로 실렸습니다2. 아마존 계약이 나온 9월 30일에도 설계자산 사업의 2026 회계연도 9개월 매출은 1년 전보다 적은 상태였습니다.

장 시작 전에 올랐다가 첫 5분 만에 줄어든 아마존 계약의 반응

9월 30일 오전 9시, 시놉시스는 아마존과 여러 해에 걸친 10억 달러 넘는 계약을 맺었다고 발표했습니다. 보통 IP 는 미리 만들어 여러 회사에 똑같이 팔지만 맞춤 IP 는 한 고객의 칩에 맞춰 함께 고쳐 만듭니다. 시놉시스는 이 계약으로 맞춤 IP 사업을 넓히고 아마존은 그 주력 고객(앞장서는 대표 고객)이 됩니다. 같은 합의에는 아마존이 시놉시스의 EDA·시뮬레이션·AI 기술을 더 많이 쓰는 내용도 들어 있습니다1. 10억 달러는 여러 해에 나눠 오가는 돈이지만 설계자산 사업의 2025 회계연도 한 해 매출(17.52억 달러)의 절반을 넘는 크기입니다13.

계약 기간과 해마다 오가는 금액은 보도자료에 없습니다1. 아마존이 직접 낸 발표도 없고 아마존 쪽 말은 시놉시스 보도자료에 실린 아마존 수석부사장의 인용문뿐입니다20. 그래서 계약 내용은 시놉시스 쪽 말로만 알 수 있습니다.

주식시장의 반응은 오래가지 않았습니다. 정규 거래 전에도 일부 거래가 이뤄져 가격이 생기는데 계약 직후인 오전 9시 무렵 주가는 전날 종가보다 약 4.2% 높은 432.46달러였습니다. 정규 거래가 시작되고 첫 5분이 지났을 때는 주가가 417.38달러로, 전날보다 0.55% 높은 수준에 머물렀습니다21. 이 흐름은 야후 파이낸스의 5분 단위 가격 기록(5분봉)에서 잰 값입니다. 장이 열리기 전 기록에는 거래량(그 시간에 사고판 주식 수)이 나오지 않아 4.2% 가 몇 사람의 거래로 매겨진 값인지는 드러나지 않습니다.

설계자산으로 돈을 받는 방법은 크게 둘입니다. 고객이 설계를 쓸 권리를 사면서 내는 돈을 라이선스 요금, 그 설계가 들어간 칩이 팔릴 때마다 내는 돈을 로열티라고 부릅니다. 쉽게 말하면 설계도 사용료와 판매 수수료입니다. 시놉시스는 라이선스 요금을 설계를 넘겨준 때 한꺼번에 매출로 잡고 로열티는 고객이 그 칩을 판 분기에 잡습니다2.

맞춤 IP 는 여기에 맞춤화 수수료를 더합니다. 맞춤 IP 고객은 대형 클라우드 회사(인터넷으로 컴퓨터를 빌려주는 회사)·주문형 칩 회사·파운드리 같은 일부 회사이고, 아마존도 그런 클라우드 사업을 합니다. 시놉시스는 이 고객과 그 고객의 칩에 맞춘 설계자산을 함께 설계하고, 맞춤화 수수료와 라이선스 요금, 로열티를 받습니다(표 4)5 10. 로열티는 칩이 팔리는 동안 계속 들어오는 돈입니다. 회사는 로열티가 시간이 갈수록 늘어 라이선스 요금보다 많아지게 하는 것을 목표로 잡았습니다10.

아마존 계약의 10억 달러가 어느 쪽 돈인지는 보도자료에 없습니다. 회사가 설명회 대본을 올리지 않아서, 투자 정보 사이트 stockanalysis.com 이 행사 발언을 받아 적은 기록으로만 확인할 수 있습니다22. 그 기록에서 최고경영자는 10억 달러가 라이선스 요금이라고 말했습니다. 대상 칩은 아마존이 직접 설계하는 그라비톤·트레이니엄·니트로의 여러 세대(새 버전)이고 로열티는 이 돈에 들어 있지 않다고 했습니다. 최고재무책임자는 이 계약에서 2027년에는 로열티가 없다고 말했습니다23.

로열티는 칩이 대량 생산돼 팔린 뒤에 붙습니다. 같은 기록에서 최고경영자는 설계를 시작해 생산에 들어가기까지 약 14개월이 걸리고 로열티는 2028 회계연도부터 늘기 시작한다고 말했습니다23. 회사는 라이선스 요금 가운데 2027 회계연도 매출로 잡히는 몫은 밝히지 않았습니다23.

발표 자료에는 맞춤 IP 사업 전체가 2030 회계연도까지 약 10억 달러로 커진다는 전망도 있습니다. 이 숫자는 아마존 계약의 10억 달러와 별개입니다. 회사는 그 구성과 한 해 매출인지 여부를 밝히지 않았습니다10.

회사는 설계자산 사업의 장기 성장 목표도 올렸습니다. 2025년 12월에 한 해 10%대 중반(14~16% 쯤)이던 목표를 이번에 17% 이상으로 높였습니다24 3. 그래도 설계자산은 회사 매출의 약 19%, 곧 5분의 1쯤입니다. 그래서 이 사업이 17% 커져도 회사 전체 매출은 약 3% 늘어나는 데 그칩니다. 100달러 가운데 19달러를 버는 사업이 17% 커지면 3달러 남짓 느는 셈입니다(가정을 넣은 계산)2.

아마존 10억 달러를 3년에 나눠 받는다고 치면 한 해 약 3.3억 달러입니다. 이는 2027 회계연도 가이던스 매출(가운데 값 111.5억 달러)의 약 3% 로, 앞의 3% 와는 다른 계산입니다. 회사가 계약 기간을 밝히지 않아 3년은 계산을 위해 넣은 가정입니다3.

최고경영자 발표 중 급등과 30분 만의 되돌림

오후 2시 29분, 시놉시스는 AI 회사 오픈AI와 GPT-Synopsys 를 함께 만든다고 발표했습니다. AI 모델은 많은 자료를 배워 스스로 답을 내는 컴퓨터 프로그램입니다. GPT-Synopsys 는 칩 설계를 거들도록 따로 가르치는 AI 모델입니다.

오픈AI 는 시놉시스의 EDA 를 쓸 권리를 사서 이 모델을 만들고 두 회사는 컴퓨터 자원·모델·사용 권리를 묶어 팔아 번 돈을 나눕니다. 계약은 여러 해에 걸쳐 있고 주요 반도체(칩) 고객과 초기 협업을 하고 있지만 출시일과 가격은 공개하지 않았습니다11.

설명회에서 회사는 AI 에이전트로 돈을 버는 방식도 내놓았습니다. AI 에이전트는 사람이 일을 맡기면 여러 단계를 스스로 처리하는 AI 입니다. 회사는 에이전트가 설계 도구를 쓰는 횟수를 5~10배로 늘린다고 주장했습니다. 돈을 받는 방식으로는 구독(달마다 정해진 돈을 내고 쓰는 방식)·사용량 과금·수익 배분(번 돈을 나눠 갖는 방식)을 꼽았습니다3 10. 도구를 쓸 때마다 돈을 받는 사용량 과금이 붙으면, 도구를 자주 쓸수록 시놉시스가 버는 돈도 늘어나는 구조입니다.

하지만 회사가 9월 30일에 낸 재무 목표, 곧 2027 회계연도 가이던스와 2030 회계연도까지의 장기 목표에는 AI 매출 숫자가 따로 없습니다3. AI 소식만으로 주가가 오르지 않은 날도 있었습니다. 이틀 전인 9월 28일 에이전트 제품을 발표한 날, 시놉시스 주가는 오히려 1.91% 내렸습니다25 6.

뉴스 통신사(신문·방송에 뉴스를 대 주는 회사) 로이터는 이날 최고경영자의 말을 전했습니다. 최고경영자가 GPT-Synopsys 를 발표한 자리에서 2027 회계연도 매출 15% 성장도 말했다는 것입니다. 제휴(함께 일하기로 한 약속)와 전망이 나온 뒤 주가가 최대 7% 올랐다고 로이터는 덧붙였습니다26. 전날 종가(415.09달러)에서 그날 가장 높았던 445.57달러까지는 약 7.3% 입니다.

9월 30일 주가는 보도자료보다 먼저 움직였습니다. 최고경영자 발표가 이어지던 오후 2시 20분부터 오르기 시작해 2시 40분대에 445.57달러까지 갔습니다. 급등 전인 2시 15분 무렵(428.91달러)보다 약 3.9% 높고 전날 종가에서 재면 약 7.3% 높은 값입니다. 2시 25분·30분·40분의 5분 거래량은 21만~25만 주였습니다21. 그날 정규 거래 시간의 보통 5분 거래량(약 2만 2천 주)의 약 10배입니다.

오른 주가는 30분 만에 제자리로 돌아왔고 오후 3시 10분 무렵에는 425.06달러로, 급등 전인 2시 15분 무렵보다도 낮았습니다. 이 흐름도 야후 파이낸스 5분봉에서 잰 값입니다21.

매출보다 빨리 느는 이익을 내건 2027 가이던스

되돌려진 주가는 재무 모델 발표에서 다시 올랐습니다. 최고재무책임자는 오후 3시 15분부터 45분까지 재무 모델을 설명했습니다. 발표 직전 425.06달러이던 주가는 발표가 끝날 무렵 436.07달러까지 올랐습니다(야후 5분봉)21. 장이 끝난 뒤인 오후 4시 5분에는 회사가 보도자료를 내고 2027 회계연도 가이던스와 2030 회계연도까지의 장기 목표를 밝혔습니다3.

보도자료에는 매출과 함께 이익 목표가 담겼습니다. 영업이익은 매출에서 제품을 만들고 팔고 개발하는 데 든 비용을 뺀 돈입니다. 이 돈이 매출에서 차지하는 비율을 영업이익률이라고 부릅니다. 영업이익률이 44% 라면 100달러어치를 팔아 44달러가 남는다는 뜻입니다.

주당순이익(EPS)은 세금과 이자(빌린 돈에 붙여 갚는 돈)까지 내고 남은 순이익을 주식 한 주에 나눈 값입니다. 회사가 시장에서 자기 주식을 사들이면 바깥에 도는 주식 수가 줄어듭니다. 순이익이 같아도 주식 수가 줄면 주당순이익은 커집니다.

회사가 내놓은 가이던스 숫자는 대부분 비GAAP 기준입니다. 회계 기준(GAAP)은 모든 회사가 이익을 셀 때 따르는 공통 규칙입니다. 비GAAP 이익은 이 규칙으로 잰 이익에서 일부 비용을 셈에서 빼고 다시 잰 이익이라, 시놉시스의 비GAAP 이익은 GAAP 이익보다 큽니다. 시놉시스의 2027 회계연도 주당순이익 가이던스도 두 기준의 차이가 큽니다. GAAP 기준은 8.16~8.61달러, 비GAAP 기준은 19.04~19.12달러입니다3.

2027 회계연도 가이던스를 범위의 가운데 값으로 보면 매출은 올해 예상보다 14.8% 늘어납니다. 같은 기준으로 영업이익은 21.7%, 주당순이익은 26.6% 늘어납니다(그림 2·표 5)4 3. 같은 100달러어치를 팔아도 남는 돈이 늘고, 그만큼 주식 한 주에 돌아가는 몫도 커진다는 뜻입니다. 영업이익률은 올해 41.5% 에서 2027 회계연도 44.0% 로 오르고, 회사는 2030 회계연도에 약 50% 를 목표로 잡았습니다10 3.

회사는 앤시스를 합치며 겹치는 비용을 줄여, 한 해 약 4억 달러 규모의 절감을 잡았습니다. 올해 영업이익 가이던스(40.30억 달러)의 약 10분의 1 크기입니다. 이 절감을 원래 계획(2028 회계연도)보다 1년 앞당겨 2027 회계연도에 이루겠다고 밝혔습니다. 해마다 실제로 얼마씩 줄이는지는 공개하지 않았습니다10. 주당순이익 쪽에서는 이자 등 영업 밖 비용이 줄고 주식 수도 줄어드는 계획이 숫자에 들어 있습니다(표 5)4 3.

이 가이던스 숫자는 증권사(주식 거래를 돕고 회사 실적을 내다보는 회사) 예상보다 높았습니다. 증권사 예상 평균은 시장이 이 회사에 기대하던 숫자라, 회사 전망이 그보다 높으면 기대보다 더 벌겠다는 뜻이 됩니다. 로이터는 금융 정보 회사 LSEG의 집계를 전했습니다. 발표 전 증권사 예상 평균은 2027 회계연도 매출 108.1억 달러, 주당순이익 17.81달러였습니다. 가이던스 가운데 값은 이보다 매출이 3.1%, 주당순이익이 7.1% 높아 이익 쪽 차이가 더 컸습니다27.

미국 대형 은행 뱅크오브아메리카는 회사 목표대로라면 2026~2030 회계연도 주당순이익이 해마다 약 23% 늘어난다고 계산했습니다. 이는 시장 예상을 크게 앞선다고 봤습니다(투자 소식 사이트 스톡트윗츠 보도)28. 발표 뒤 증권사 예상도 따라 올랐지만 아직 가이던스만큼은 아닙니다.

야후 파이낸스 표의 2027 회계연도 주당순이익 예상 평균은 18.58달러로, 회사 가이던스 19.08달러보다 아직 낮습니다. 일주일 전 17.59달러에서 올랐고, 매출 예상은 110.3억 달러입니다. 같은 값을 stockanalysis.com 은 S&P 글로벌 자료로 표기했습니다29 30. LSEG 와 모은 곳과 때가 달라, 일주일 전 숫자도 17.81달러가 아니라 17.59달러입니다.

캐던스와 갈라진 재무 목표 보도자료 뒤 밤사이

두 회사는 같은 물건을 팔고, 올여름에도 주가가 함께 오르내렸습니다. 함께 오른 만큼은 업계 전체에 생긴 일일 수 있어서, 시놉시스에게만 생긴 일을 보려고 시놉시스가 캐던스보다 얼마나 더 올랐는지를 따로 잽니다. 퍼센트포인트(%p)는 두 퍼센트 숫자를 뺀 차이입니다. 9월 29일 종가에서 10월 1일 종가까지 시놉시스는 18.2%, 캐던스는 8.2% 올라, 이틀 동안 시놉시스가 약 10%포인트 더 올랐습니다6 7.

이 차이를 구간으로 나눠 보면 한 구간이 두드러집니다(표 6). 9월 30일 하루(전날 종가→그날 종가)에는 아마존 계약·GPT-Synopsys 소식·재무 모델 발표가 들어 있고, 차이는 2.9%포인트였습니다. 밤사이(9월 30일 종가에서 10월 1일 시가까지)에는 오후 4시 5분 재무 목표 보도자료가 들어 있고, 차이가 4.8%포인트로 가장 컸습니다. 시가는 그날 거래가 시작될 때의 첫 가격입니다. 10월 1일 장중(시가에서 종가까지) 차이는 1.5%포인트였습니다6 7.

이름이 비슷한 두 가지를 갈라 둡니다. 오후 3시 15분의 재무 모델 발표는 최고재무책임자가 무대에서 한 설명입니다. 2027 회계연도 가이던스와 2030 회계연도 장기 목표를 숫자로 적어 낸 재무 목표 보도자료는 오후 4시 5분에 나왔습니다10 3. 회사가 설명회 대본을 올리지 않아, 무대 설명에서 어떤 숫자가 먼저 나왔는지는 확인할 수 없습니다22. 로이터는 최고경영자가 무대에서 매출 15% 성장을 말했다고 전했습니다.

재무 목표 보도자료가 나온 오후 4시 5분 직후에는 주가가 크게 움직이지 않았습니다. 장이 끝난 뒤에도 주식은 시간외 거래(정규 시간 밖에 일부만 참여하는 거래)로 사고팔 수 있습니다. 야후 5분봉으로 보면 시간외 주가는 오후 4시 15분에 그날 종가보다 약 0.7%, 저녁 7시 55분에 1.2% 높은 데 그쳤습니다. 오름폭은 다음 날 장이 열리기 전, 특히 장이 열리기 직전에 커졌고, 10월 1일 시가는 전날 종가보다 7.57% 높았습니다21 6.

다음 날 아침 장이 열리기 전 주가가 처음 크게 뛴 때는 장기 이익 목표를 다룬 기사가 나온 직후였습니다. 금융 정보 사이트 핀비즈의 시놉시스 기사 목록을 보면, 10월 1일 오전 7시 11분에 스톡트윗츠가 뱅크오브아메리카의 장기 이익 목표 평가를 전했습니다31. 야후 5분봉에서 주가는 그 직후인 7시 15분 무렵, 전날 종가보다 약 3.5% 높은 450달러를 처음 넘었습니다.

이어 8시 15분 구루포커스, 8시 27분 배런스 기사가 나왔고 주가는 8시 35분 뒤 다시 올랐습니다21. 오전 4시 43분 버딕트의 아마존 계약 기사도 같은 목록에 있었지만, 그 소식은 이미 하루 전에 나왔습니다.

10월 1일 장이 열린 뒤 30분 동안은 두 회사가 비슷하게 올랐습니다. 장이 열리기 직전인 9시 25분 무렵부터 9시 55분 무렵까지 시놉시스는 5.0%, 캐던스는 5.5% 올랐습니다21 32. 캐던스는 7월 말 2분기 실적 이후 10월 2일까지 수시 공시(회사에 중요한 일이 생기면 바로 내는 보고서)를 미국 증권거래위원회에 내지 않았습니다33. 핀비즈 목록에서도 캐던스가 낸 보도자료는 9월 23일이 마지막이었습니다34. 그 주에 캐던스가 스스로 알린 큰 소식은 없었다는 뜻입니다.

두 회사 주가는 올여름부터 함께 움직였습니다. 7월 17일 AI 회사 문샷의 AI 모델 Kimi K3 가 누구나 무료로 쓰는 공개 소프트웨어만으로 48시간 만에 칩을 설계했다는 시연이 나왔습니다. 기사는 이 시연이 돈을 내고 설계 소프트웨어를 쓰는 이유에 물음표를 던졌다고 썼고, 그 시점에 두 회사 주가는 약 9% 내려 있었습니다8. 8월 27일부터 9월 15일까지는 시놉시스와 캐던스가 함께 약 21% 빠졌습니다. 9월 15일부터 25일까지는 두 회사가 약 16% 와 19% 함께 올랐습니다6 7.

이 시연을 두고 블룸버그 인텔리전스는 당장 두 회사의 매출 기반을 위협하지는 않는다고 봤습니다. 다만 사람들이 AI 에게 설계 일을 시키게 되면, 돈을 버는 쪽이 설계 프로그램 회사에서 AI 쪽으로 옮겨갈 수 있다고 했습니다8. 시놉시스 최고경영자는 투자자 설명회에서 시간을 들여 반박했습니다. 'AI 모델이 소프트웨어를 만들 수 있으니 EDA 는 끝났다' 는 생각이 지나치게 단순하다는 것입니다(발언 기록)23. 회사는 에이전트가 설계 도구를 부르는 횟수가 오히려 5~10배로 는다고 내세웠습니다10.

자사주 매입 계획도 오후 4시 5분 보도자료에 함께 실렸습니다. 자사주 매입은 회사가 자기 회사 주식을 시장에서 사들이는 일로, 사들인 만큼 바깥에 도는 주식 수가 줄어 한 주에 돌아가는 이익이 커집니다. 시놉시스는 앞으로 몇 달에 걸쳐 약 10억 달러어치를 살 뜻을 밝혔습니다3. 이 금액은 10월 2일 시가총액(주가에 주식 수를 곱한 회사 전체의 값, 약 938.8억 달러)의 약 1.07% 입니다. 실제 매입 계약은 급등이 끝난 뒤인 10월 5일 JP모건과 맺었으니, 이틀 급등 동안 이 계약으로 산 주식은 없습니다35.

기존 사업의 가속에 달린 2027 가이던스

시놉시스만 더 오른 몫이 가이던스 뒤에 커진 만큼, 그 가이던스가 무엇에 달려 있는지가 중요합니다. 이를 두고 바깥 분석도 있는데 독립 리서치 회사 퓨추럼은 새 수익원(새로 돈이 들어올 곳) 가운데 2027 회계연도에 크게 보탤 것은 없다고 봤습니다. 퓨추럼이 꼽은 새 수익원은 아마존 로열티·GPT-Synopsys 수익 배분·AI 사용량 과금입니다.

퓨추럼은 높게 잡은 가이던스가 기존 사업이 빨라지는 데 달렸다고 분석했습니다. 기존 사업의 힘으로는 계약 갱신(기존 고객이 계약을 다시 맺는 일)·기존 도구 사용량·앤시스 합병 효과를 꼽았습니다. 퓨추럼은 기존 사업이 그동안 새 목표보다 느리게 자라 왔다고도 지적했습니다36. 목표를 맞추려면 기존 사업이 지금까지보다 빨리 자라야 한다는 뜻입니다.

최고경영자도 EDA 의 성장을 앞에 뒀습니다. EDA 는 매출의 절반이 넘는 가장 큰 제품군입니다(표 1). 발언 기록에 따르면 그는 회사가 10%대 중반으로 자라려면 EDA 가 회사 성장률 가까이 커야 하고 그렇지 않으면 숫자가 맞지 않는다고 말했습니다. 2027 회계연도를 두고는 앤시스 합병의 매출 효과, AI 매출, EDA 의 성장을 꼽았습니다23. 회사가 내놓은 재무 목표 숫자에는 AI 매출이 따로 나와 있지 않습니다.

장기 목표로 급등한 뒤 엇갈린 AMD 와 오라클

AMD 와 오라클도 시놉시스보다 먼저 장기 목표를 내놓고 주가가 크게 뛰었습니다. 반도체 회사 AMD는 2025년 11월 11일 장이 끝난 뒤 매출을 해마다 35% 넘게 늘린다는 3~5년 목표를 내놓았습니다37. 다음 날 주가는 9.0% 올랐습니다38.

그 뒤 AMD 주가는 실적 발표 때 크게 흔들렸습니다. 2026년 2월 3일 발표한 4분기 매출은 증권사 예상을 넘었지만, 1분기 전망이 실망스럽다는 반응 속에 2월 4일 주가는 17.3% 빠졌습니다39 38. 지난 분기 성적보다 다음 분기 전망이 주가를 더 크게 움직인 셈입니다. 2026년 10월 2일 종가 633.91달러는 목표 발표 다음 날보다 144.9% 높습니다. 100달러가 245달러쯤 된 셈입니다38.

소프트웨어 회사 오라클은 2025년 9월 9일 클라우드 인프라(인터넷으로 빌려주는 컴퓨터) 매출의 연도별 전망을 내놓았습니다. 2026 회계연도 180억 달러에서 2030 회계연도 1,440억 달러로, 4년 만에 8배로 키운다는 내용이었습니다40. 다음 날 주가는 35.9% 뛰었습니다41. 2026년 10월 2일 종가 142.30달러는 전망 발표 다음 날인 2025년 9월 10일보다 56.7%(절반 아래로) 낮습니다41.

2025년 12월 11일 오라클 주가는 10.8% 내렸습니다41. 2026년 6월 10일 발표한 2026 회계연도 클라우드 인프라 매출은 181억 달러로 전망의 첫해 값과 맞았습니다42. 그런데도 다음 날 주가는 8.5% 빠졌습니다41. 이날 주가가 빠진 까닭은 이 리포트가 확인한 범위 밖입니다. 다만 주가는 지난 숫자보다 앞날 기대를 따라 오르내리므로 약속한 숫자를 맞추고도 떨어지는 일이 생깁니다.

이익률 목표를 처음 점검할 4분기 실적

주가가 크게 올랐으니 이제 너무 비싸진 건 아닌지 따져 볼 수 있습니다. 그 답은 잣대에 따라 달라집니다. 회사 전체의 시장 가격(시가총액)을 한 해 매출로 나눈 값을 주가매출비율이라고 부릅니다. 이 숫자가 10배면 회사 전체 값이 한 해 매출의 10배라는 뜻이고 클수록 매출에 비해 비싸게 사고팔린다는 뜻입니다.

시놉시스의 주가매출비율은 10월 2일 종가 기준 약 10배로, 지난 10년 동안 보통이던 수준(약 9.9배)과 비슷합니다. 같은 잣대로 캐던스는 미국 증권거래위원회에 낸 재무 자료(2026년 3월까지 1년치)로 계산하면 약 17.5배입니다43 44.

주가를 한 주당 이익으로 나눈 값은 주가수익비율(PER)이라고 부릅니다. PER 25배는 지금 이익이 그대로라면 25년을 모아야 주가만큼 된다는 뜻입니다. 회계 기준(GAAP)으로 잰 지난 1년 이익을 쓰면 시놉시스의 PER 은 85.6배이고, 지난 10년 동안 이보다 높았던 때는 열 번에 한 번 남짓입니다. 2027 회계연도 가이던스의 비GAAP 주당순이익(19.08달러)을 쓰면 25.7배로 내려갑니다43 3. 85.6배는 지난 1년의 GAAP 이익으로, 25.7배는 일부 비용을 뺀 내년 예상 이익으로 잰 것이라 두 숫자가 크게 다릅니다.

금융 매체 24/7 Wall St는 앞으로 낼 이익으로 잰 PER 을 시놉시스 23배, 캐던스 약 32배로 집계했습니다45.

시놉시스는 지난 3년 동안 해마다 11월 말~12월 초 4분기 실적 발표에서 다음 회계연도 가이던스를 처음 냈습니다46 47. 올해는 그 가이던스를 9월 30일에 냈습니다. 발언 기록에 따르면 최고재무책임자는 원래 12월에 낼 가이던스를 이날 낸다고 했고, 2027년을 장기 모델이 맞는지 따져 확인하는 해라고 불렀습니다23. 올해 4분기 실적 발표일은 10월 5일 현재 공지되지 않았고, 작년에는 10월 30일에 날짜를 알리고 12월 10일에 발표했습니다48 49.

4분기 실적 날에는 가이던스 두 가지가 함께 걸려 있습니다. 하나는 8월에 낸 4분기 석 달만의 가이던스를 맞췄는지입니다. 그 가이던스는 매출 25.3억~25.8억 달러, 비GAAP 주당순이익 4.10~4.16달러였습니다. 다른 하나는 9월 30일에 낸 2027 회계연도 가이던스를 그대로 두는지입니다.

회사는 설계자산 매출이 4분기에 3분기보다 늘 것으로 봤습니다4 5. 다만 작년 4분기 설계자산 매출은 4.072억 달러로 낮았습니다. 그래서 올해 4분기가 3분기 수준(4.738억 달러)만 넘어도 1년 전보다 16% 넘게 늘어납니다16.

4분기 실적 발표 전까지 회사는 2027 회계연도 가이던스가 그대로인지 다시 확인해 주지 않습니다. 9월 30일 보도자료 끝에는 「이 숫자가 홈페이지에 그대로 있어도, 회사가 지금도 그렇게 본다는 뜻은 아니다」라는 뜻의 문구가 붙어 있습니다3. 가이던스를 그대로 두는지는 4분기 실적 날에야 알 수 있습니다.

참고자료

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